苹果（Apple）上季营收下滑，金鸡母iPhone销量也显露疲态，投资人担忧苹果神话是否告终；美系外资分析，苹果财报仍透露少数亮点，包括服务和iPad营收都优于预期。

美系外资表示，iPhone 6s带动的换机潮略优于iPhone 5s，但明显不如iPhone 6，迫使苹果在今年第1季和第2季降低通路库存。

美系外资指出，苹果的服务项目是财报少数亮点之一，服务营收年增20%，优于外资预估的成长15%，主要受到App Store和音乐服务带动；其中App Store营收年增35%，说明即使换机周期拉长导致硬体销售趋缓，苹果仍有能力在既有超过10亿台的iOS装置上想办法赚钱。

美系外资强调，苹果的音乐服务已拥有1300万付费用户，让管理阶层对公司第一个订阅制的事业充满信心；外资预期，苹果可能透过并购推出更多订阅制服务，认为苹果有兴趣也有财务弹性进行大手笔并购案，甚至可能高于收购Beats的30亿美元。

此外，苹果上季的iPad营收比美系外资预估值高出5%，也让人惊艳，苹果更预期本季iPad销售年减幅度将进一步走缓。

美系外资坦言，苹果和美国电信商都指出总体经济环境不佳和换机周期拉长的问题，未来两季也恐难大幅改善，因此外资预估iPhone第3季出货量约4200万支，第4季出货量约7500万支，与过去两年的iPhone换机潮约略持平。

不过，美系外资仍看好iPhone长期成长，其中一个重要因素是印度市场随着LTE网路加速建置和苹果拓展销售体系，可望成为苹果未来成长动能之一。

苹果供应链方面，美系外资首选镜头厂大立光和港股瑞声科技，保守看待软板厂F-臻鼎和触控面板厂F-TPK宸鸿。