日本银行（央行）实施负利率政策后，促使日本投资人大举将现金转入海外市场，多数资金流向欧元区。日本与欧元区都实施负利率，投资人可对买入的欧元计价债券进行避险，而且仍可获得可观报酬率。

对规避汇率波动的风险来说，其他国家的债券成本太高。日本财务省的数据指出，日本国内投资人2月买入3.56兆日圆（317.3亿美元）的海外债券，写下五年半来最高净买入水准。

日本到期天数在12年以内的公债殖利率都跌破零，促使银行业者与寿险公司抛售日圆债券，大买外国债券，并且多数人是运用货币互换或远期合约来规避使用另一种货币的风险。

货币交换的成本是根据利率差距而定，借入6个月期澳元投资澳洲市场的成本约2.9%，高于澳洲10年期公债殖利率的2.6%。借入6个月期美元的成本约1.3%，但美国5年期公债殖利率约1.35%，代表投资人几乎没有报酬率。

不过，受惠于欧洲央行（ECB）采取负利率政策，加上欧元基数偏低，促使投资人使用欧元的避险成本趋近零。

尽管目前仍未取得各国数据，但法国债券可望成为热门投资标的。日本最大民间保险业者日本生命保险公司投资长大关洋表示，自从日银的负利率政策上路后，生命保险就买进法国、比利时等国债券，这些欧洲债券扣除避险成本后，投资报酬仍具有吸引力。